Uber的400億美元估值有沒(méi)有水分？

Uber最近的融資，把他們推到了私人公司估值的“平流層”。根據(jù)5號(hào)的消息，它完成了12億美元的融資，估值400億美元，這比Airbnb，Snapchat，還有Dropbox這些公司的估值高出四倍多，是Pinterest的八倍，Lyft的五十倍，是Instacart的一百倍。

這樣就完了？據(jù)路透社報(bào)道，Uber又表示要出售10億美元的可換股債券，持有人可在Uber上市（看樣子是很有可能）后，將其換為公司股份。這些錢(qián)都會(huì)幫助Uber進(jìn)一步擴(kuò)張。

新聞一出，整個(gè)科技圈都為之一震。人們用了很多詞來(lái)形容，比如令人瞠目、荒謬可笑，還有無(wú)聊荒誕。有人也說(shuō)這預(yù)示著一場(chǎng)泡沫，一次即將來(lái)臨的破產(chǎn)。

但是當(dāng)你仔細(xì)將Uber的估值和一些大型上市科技公司比較的話(huà)，會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)它其實(shí)并不高。亞馬遜，F(xiàn)acebook，微軟，甲骨文，他們的市值比Uber目前的估值要高得多。當(dāng)然，Twitter要小得多?；旧希顿Y人認(rèn)為Uber的市值應(yīng)該和雅虎或eBay差不多，但是要比上市時(shí)的Twitter高。實(shí)際上對(duì)投資人而言，這種說(shuō)辭并不奇怪，現(xiàn)在科技圈都喜歡“吹”，而且也喜歡對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)下注。

Uber驚人的估值意味著科技行業(yè)融資的本質(zhì)正在發(fā)生改變。很多公司會(huì)繼續(xù)保持私有性質(zhì)，他們會(huì)開(kāi)發(fā)自己的產(chǎn)品，但是卻不希望被公開(kāi)市場(chǎng)所窺探。Uber正在引領(lǐng)這種趨勢(shì)，它是一種全新增長(zhǎng)模式的先行者。

之前沒(méi)有太多先例，所以你很難知道Uber最終選擇上市會(huì)是什么樣子。他們有足夠多的錢(qián)和時(shí)間去優(yōu)化自己的業(yè)務(wù)，因此如果和那些不久前上市的公司做比較，然后就說(shuō)估值過(guò)高，的確有些不公平。我們正在新的游戲規(guī)則下“打比賽”。

還有另外一個(gè)視角可以去看待Uber的估值。公司CEO Travis Kalanick并不滿(mǎn)足于只做一個(gè)汽車(chē)分享應(yīng)用，他計(jì)劃進(jìn)軍城市物流和貨運(yùn)領(lǐng)域，做任何可能做的工作，比如快遞食物，運(yùn)送供給。當(dāng)Uber在國(guó)際貓節(jié)上快遞小貓時(shí)，它不是在宣傳，事實(shí)上是在測(cè)試自己的物流業(yè)務(wù)。

也許Uber應(yīng)該和公共交通、物流以及汽車(chē)公司做下比較。像福特和特斯拉這樣的公司算是Uber的遠(yuǎn)方表親，但是Kalanick希望Uber可以讓人們不再擁有汽車(chē)，它其實(shí)是汽車(chē)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，當(dāng)然也是聯(lián)邦快遞和UPS這些物流公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

而Uber的估值還不到UPS市值的一半，但是接近于聯(lián)邦快遞（510億美元）。從汽車(chē)公司的角度來(lái)看，這個(gè)數(shù)字似乎還挺樂(lè)觀的，因?yàn)楦Ｌ睾屯ㄓ闷?chē)的市值并沒(méi)有Uber的估值那么高。特斯拉和Hertz的市值，一個(gè)290億美元，一個(gè)110億美元，也比Uber公司400億的估值要低。

Uber的投資人認(rèn)為，一旦Uber上市，它的市值至少有通用汽車(chē)加福特市值的一半，而且肯定會(huì)比特斯拉加Hertz高。

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