0
招股書所列美團業務規模
經歷七輪融資、多次上市否認后，王興終于將美團帶上港交所。
6月22日，美團點評（簡稱“美團”）正式向港交所遞交 IPO 申請。招股書顯示，美團此次赴港上市的聯席保薦人為高盛、摩根士丹利、美銀美林，均為外資大行。
更為重要的是，美團在招股書中強調——公司設不同股票權架構，將股份分為A類股與B類股，對于提呈本公司股東大會任何決議案，A類股份持有人每股可投10票，B類每股可投一票。A類股持有人分別是王興、穆榮均、王慧文。
此前彭博社報道稱，美團目標以約600億美元估值募集60億美元資金。2017年10月美團剛完成的40億美元融資中，其投后估值為300億美元。
1、
招股書顯示，截至2017年底，美團總交易額為3570億元，整體收入為339億，經調整凈虧損28億元。業務分為三大部分：
餐飲外賣，2015年-2017年美團餐飲外賣營收分別為17.5億、53.0億、210.3億元；
到店、酒店，及旅游業務，三年業務營收分別為37.7億、70.2億、108.5億；
新業務及其他。
總體營業收入2015年至2017年分別實現40億元、130億元、339億元，同比分別增長223.2%、161.2%。
虧損方面，招股書顯示，美團經調整虧損凈額持續收窄，從2015年的-59億元收窄至2016年的-54億元，2017年進一步收窄至-28.5億元，三年內虧損減半。
管理層持股方面，非常值得注意的是——美團第一大股東系騰訊，持股20.1363%。其次是創始人王興持股11.4386%。但王興主要通過持有5.7億股A類股（投票權一票等于10票）成為控股股東。
此外，紅杉資本持股11.4368%，穆榮均持股2.5141%，王慧文持股0.7264%。其他投資者持股53.7478%。
相應地在董事會安排上，美團共設有8名董事，包括3名執行董事，2名非執行董事以及3名獨立非執行董事。其中王興、穆榮均和王慧文包攬3名執行董事席位，騰訊高管劉熾平與紅杉沈南鵬占據2名非執行董事席位.
據雷鋒網了解，招股書顯示，美團上市融資的資金，35%將用于提升技術和研發實力，35%將用于開發信服務和產品，約20%用于有選擇地進行收購或投資，10%將用作營運資金及一半企業用途。
2、
美團在上市前夕動作頻頻。
早在去年，美團即在南京進行長達10個月的打車業務測試；12月初，美團宣布成立出行事業部，正式進軍打車市場；12月底，打車業務版圖逐步擴張，內部擬定7個城市：北京、上海、成都、杭州、福州、溫州和廈門；今年3月21日，“美團打車”網約車平臺在上海正式上線運行，同時，遭有關部門“約談”，高額補貼與急速飛升的訂單量也隨之冷卻。
打車之外， 美團在出行領域另一個大動作，即是對摩拜單車的收購。
今年4月28日，摩拜董事長王興和創始人胡瑋煒通過內部信宣布新的組織調整。架構調整后，創始人胡瑋煒將出任摩拜CEO，并任命劉禹為摩拜總裁，向CEO匯報。
同時，摩拜將組建成立新的智慧交通實驗室，致力于為城市提供智慧出行綜合解決方案，摩拜聯合創始人、原摩拜CTO夏一平將擔任負責人，向美團高級副總裁王慧文匯報。但據雷鋒網了解，夏一平早已離職，或從事區塊鏈相關業務。
另據雷鋒網觀察，美團招股書數據顯示，美團流動資產凈額截至2017年12月31日為人民幣339億元，截至2018年4月30日為人民幣 198 億元，共減少141億人民幣。主要歸因于向 Mobike 股東就收購作出的現金付款以及因業務運營而導致的營業資金變動。
但對摩拜的收購，只是為擴充業務版圖與戰略布局，并非為盈利。因其在招股書中強調：
“我們在2018年4月收購的摩拜單車自成立以來已產生虧損。我們無法保證摩拜或我們的整體業務在未來能獲得盈利。隨著我們在激烈的競爭環境中繼續發展我們的業務，我們計劃在可預見的未來大力投資擴大我們的消費者及商家基礎，以及技術創新及研發能力以支持此類擴張。因此，我們未來可能會繼續錄得虧損。”
美團在出行領域的積極布局，一方面可以理解為為上市布局，另一方面，據雷鋒網此前報道，坊間傳言，王興在 2016 年美團完成 33 億美元融資時，曾和投資方簽署一份對賭協議：2018 年美團完成上市，同時保證 IPO 估值不低于 200 億美元，若無法完成，美團將賠付近 40 億美元。
3、
圍繞美團上市的一大問題是——到底盈利了嗎？
招股書顯示，該公司2017年平臺完成的交易筆數超過58億，交易額高達3570億元。
其中營業收入2015年至2017年分別實現40億元、130億元、339億元，同比分別增長223.2%、161.2%，三年收入增長超過七倍。美團經調整虧損凈額持續收窄，從2015年的-59億元收窄至2016年的-54億元，2017年進一步收窄至-28.5億元，三年內虧損減半。
2015年10月，美團收購大眾點評網，新公司估值達到150億美元，同年建立外賣配送事業群、酒店旅游事業群、到店事業群，并成立全資子公司貓眼文化傳媒有限公司（后拆分被光線傳媒收購）。
2017年1月9日，美團CEO王興通過內部郵件宣布了最新的核心業務組織架構升級和人事任命，將美團平臺與酒旅事業群合并，成立美團平臺及酒旅事業群；將大眾點評平臺與到店綜合事業群合并，成立點評平臺及綜合事業群。
2017年10月，美團完成新一輪 40 億美元的融資，投后估值約為 300 億美元。年底，王興宣布調整公司組織架構，聚焦到店、到家、旅行、出行四大 LBS 場景，構建新到店事業群、大零售事業群、酒店旅游事業群及出行事業部四大業務體系。
另外，美團在招股書中強調，迄今為止的虧損額主要來自可轉換可贖回優先股公允價值的重大變動，以及推廣品牌與服務產生的銷售與營銷開支。
招股書顯示，美團的盈利能力很大程度上取決于其增加交易用戶的數目以及參與度、增加活躍商家數據，以及加強變現、管理不同服務產品組合毛利，利用經營杠桿節約成本的能力。
行業競爭方面，招股書顯示，美團主要與阿里巴巴集團以其旗下公司在即時配送及到店服務方面進行競爭，以及與攜程國際有限公司在酒店及旅游與交通票務服務方面競爭。
據雷鋒網了解，前者主要指美團外賣業務，與阿里體系下的口碑、餓了么、百度外賣競爭。作為美團最核心的業務，招股書透露，2017年美團外賣交易額為1710億元，2017年美團交易額達到3570億元，這意味著外賣業務占美團整體交易額達到47.8%。同時，今年五月，美團外賣宣布日完成訂單量超過2000萬單，成為全球范圍內第一個到達如此規模的外賣平臺。
后者即指美團主要盈利業務酒旅，與該領域內的巨頭攜程之間的競爭。招股書顯示，截至2017年12月31日，美團已與中國約339,200家酒店保持合作關系。于2017年，在美團平臺上預訂的國內酒店間夜量共計約2.05億，較2016年增長56%，并創下單日國內酒店預訂間夜量157萬的記錄。
美團招股書顯示，餐飲外賣為美團自2016年至2017年收入增長主要貢獻者，而餐飲外賣部分的收入主要來源，又是商家就來自美團平臺訂單收入支付的傭金，以及平臺完成配送服務而向交易用戶及商家收入的配送費。需要特別注意的是，作為美團最核心業務及收入模板的餐飲外賣，目前仍處于補貼未盈利狀態，同時面臨著站在阿里新零售戰略版圖上的口碑與餓了么的圍剿。
作為酒店市場霸主地位的攜程，與美團酒旅在星酒店擴張、高星酒店朋友圈打造、“酒+X”嘗試、行業人才培訓、產業鏈延伸等方面擦槍走火。
最新拓展的出行版圖中，不論是網約車還是共享單車，均未達到盈利狀態。更重要的是，由于拓展網約車業務，滴滴創始人程維予以大補貼回擊，“是美團先動手的”，2017年12月，滴滴外賣業務部走上臺前。2018年3月，滴滴上線外賣業務，并于無錫、南京、長沙、福州、濟南、寧波、溫州、成都和廈門等九個城市首批上線，通過降低抽傭與獎勵挖掘商家與用戶。6月25日，美團發布IPO招股書的當天，滴滴外賣宣布在成都正式上線，提供外賣點餐和配送服務。顯然，滴滴與美團在出行與餐飲外賣的貼身肉搏戰，將持續相當長時間，這也意味著，美團這兩項業務短期內全無盈利可能。
美團的平臺理念與戰略版圖故事講了很多年，終于，這個故事被搬到了港交所。目前最關鍵的是，王興及其高管團隊，如何憑借酒旅單一盈利業務，撐起其他補貼板塊、以及600億美元的估值。
雷峰網原創文章，未經授權禁止轉載。詳情見轉載須知。
