微軟市值突破一萬億美元，憑什么？

繼蘋果和亞馬遜之后，微軟成為全球第三個曾經突破萬億市值大關的科技巨頭。

當地時間 4 月 24 日，微軟發布了截至 3 月 31 日的 2019 財年第三財季財報；于是，在盤后交易中，微軟的股價上漲 4%，超過 130.50 美元，從而推動微軟的市值一度超過 1 萬億美元。在整個過程中，微軟的股價最高達到 130.87 美元。

營收和利潤均超越預期，推動股價大漲

我們不妨來看一下微軟這一季度的財報表現。

財報顯示：

• Q3 微軟的營收為 305.71 億美元，比去年同期的 268.19 億美元提升了 14%；

• 運營利潤為 103 億美元，比去年同期的 82.92 億美元增長了 25%；

• 凈利潤為 88.09 億美元，比去年同期的 74.27 億美元增長了 19%。

從這兩組關鍵數據來看，微軟在 Q3 的財務變現比較穩定；事實證明，無論是營收還是每股收益，均超越了華爾街的預期，微軟的股價因此大漲。

在針對財報的評價中，微軟 CEO 納德拉重點強調了微軟云服務（Microsoft Cloud），表示來自各個行業的大小領先企業都非常信任微軟云服務，而微軟也在加速覆蓋云和端的創新，以便讓客戶能夠打造日益必需的數字能力來展開競爭和實現增長。同時，微軟 CFO Amy Hood 表示，基于用戶需求，微軟的商用云收入達到了 96 億美元，同比超過 41%。

總體來看，云成為微軟財報增長的一個核心引擎。

值得一提的是，在第三財季中，微軟通過回購股票和派發股息的方式向股東返還了 74 億美元現金。

各個板塊均實現增長，Azure 表現搶眼

從各大業務板塊來看：

• 來自生產力和業務流程板塊的營收為 102.42 億美元，比去年同期的 90.06 億美元增加了 14%。其中，Office 商用產品和云服務收入增長了 12%（Office 365 商用營收增加了 30%）；Office 消費者產品和云服務收入增長了 8%，Office 365 消費者用戶增加到了 3420 萬；LinkedIn 的營收增加了 27%；Dynamics 產品和云服務營收增加了 13%（Dynamics 365 營收增加了 43%）。

• 來自智能云板塊的營收為 97 億美元，比去年同期的 78.96 億美元增加了 22%。這其中，受到 Azure 營收增加 73% 的影響，服務器產品和云服務營收增加了 27%，企業服務營收增加了 4%。

• 另外就是來自更多個人電腦業務的營收，為 107 億美元，同比增加了 8%。其中，Windows OEM 營收增加了 9%，Windows 商業產品和云服務營收增加了 18%，Surface 營收增加了 21%，游戲營收增加了 5%，搜索廣告業務增加了 12%。

可以看到，微軟的基本上每一項業務都實現了或多或少的營收增長，其中最惹眼的還是 Azure 的增長速度，高達 73%。不僅如此，雷鋒網也注意到，在微軟財報中體現的三大業務板塊中，它們占據總營收的比例呈現出難得的平衡狀態，分別是 33.5%、31.73% 和 35%——這也凸顯出了微軟業務的多樣化和穩定性。

當然，在財報公布后的電話會議中，被問及和談及最多的還是 Azure 的表現。

針對 Azure 的強勁表現，微軟首席財務管理 Amy Hood 在財報電話會議中表示，本季度 Azure 續訂表現十分強勁，微軟能夠提高現有合同的收入；另外，本季度微軟也收獲了一些大型的 Azure 合同，這些合同期更長，預付費更低。

當然，Amy Hood 也表示，Azure 的核心毛利率增長也繼續保持強勁趨勢；原因是微軟不斷在軟件創新與硬件創新方面有所進展突破，并且與供應鏈合作，繼續在這方面保持良好狀態，同時也在增加高級服務的使用，這對 Azure 的毛利率增長亦有貢獻。

至于為何這季度財報的營業利潤率超越了預期，微軟 CEO Satya Nadella 表示是微軟的持續動力，也就是對混合式云計算的客戶需求的了解；他表示，無論是開發者效率還是 IT 生產力，都不再是單一維度，而是需要將 IT 和開發者組合到一起，以提高組織的靈活性和數字化能力——這也是微軟的優勢所在。

最后，Satya Nadella 表示：

若您觀察一下我們的云計算歷史，我們有應用和基礎架構，有數據和人工智能，有生產力和協作，以及業務應用。這非常獨特。因此，我認為，這就是大規模的競爭差異，也體現在我們的數據中。但最重要的是，這也體現在了客戶動力之中，我認為最關鍵的是客戶成功。今天的數字技術與科技公司的創新無關，而是世界其他地方如何使用技術進行創新。微軟在這方面具有獨特的優勢。

雷鋒網總結

對于微軟這種級別的巨頭公司來說，雖然一時的市值波動算不得什么，但在雷鋒網看來，能夠跨越 1 萬億美元的市值門檻（雖然是在盤后）在某種程度上也是一件值得記錄的事件。對于微軟來說，在經歷了 PC 互聯網時代的風光和移動互聯網時代的落寞之后，它終于在人工智能和云計算時代重新確立自己的地位。

祝福微軟，我們下期財報見。

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