致王雪紅：對股東最好的致歉就是賣掉HTC

文/孫永杰

日前，HTC掌門人王雪紅在其主持的股東大會上因?yàn)镠TC糟糕的市場和股價表現(xiàn)而向與會的股東們鞠躬致歉。雖然王雪紅這種誠意頗令人感動，但也從一個側(cè)面說明了HTC的危險程度及業(yè)內(nèi)對于HTC未來的極度擔(dān)憂和失望。那么為何業(yè)內(nèi)，包括HTC的股東們會對HTC的未來不報有希望呢？

實(shí)際上從2013年起，HTC的業(yè)績就是起伏不定，而其在智能手機(jī)市場中的位置和影響力也在這種起伏之中漸漸萎縮。不過由于產(chǎn)品和營銷策略的調(diào)整，HTC在去年業(yè)績有所回升。據(jù)統(tǒng)計，HTC去年營收為1906億元新臺幣（約合人民377億元），較2013年增長8%，凈利潤為207億元新臺幣（約合人民幣40.94億元），2013年增長16%。對于一個整體呈現(xiàn)萎縮和下滑的企業(yè)能夠取得如此業(yè)績還是不錯的，至少讓業(yè)內(nèi)感覺到HTC復(fù)蘇的跡象。那么問題來了，既然業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，怎么還建議賣掉HTC呢？

也許業(yè)內(nèi)已經(jīng)注意到，就在王雪紅向股東鞠躬致歉不久，其出人意料地大幅下調(diào)了HTC截至到今年6月30日的第二季度的業(yè)績預(yù)期，即銷售額下調(diào)到330億元新臺幣至360億元新臺幣，這一預(yù)期，較該公司2014年第二季度實(shí)現(xiàn)的650.6億元新臺幣的營收幾乎下降一半，也遠(yuǎn)低于HTC此前預(yù)計的460億元至510億元新臺幣；利潤方面凈虧損可能在79.5億元新臺幣(約合2.57億美元)至90.5億元新臺幣，而這將導(dǎo)致HTC此前連續(xù)4個季度實(shí)現(xiàn)的小幅盈利宣告終結(jié)。究竟發(fā)生了什么，讓HTC如此大幅下調(diào)自己的業(yè)績預(yù)期？畢竟在今年的第一季度，HTC的營收還同比增長了25%。利潤同比扭虧達(dá)到1160萬美元。

不過，如果我們再往前看一個季度，其中的端倪就顯現(xiàn)出來了。即今年的第一季度營收較去年第四季度減少13%，利潤減少23%。也就是說從去年第四季度到今年的第二季度（預(yù)期），HTC的營收和利潤呈現(xiàn)的是明顯大幅下滑的趨勢。而這個時間段恰是蘋果iPhone6和iPhone6 Plus、三星Galaxy S6和Galaxy S6 Edge及自家HTC One M9旗艦機(jī)均已登臺亮相展開博弈的關(guān)鍵時期。而在這個關(guān)鍵時期HTC大幅下調(diào)業(yè)績預(yù)期，無疑證明，在今年新的旗艦機(jī)爭奪戰(zhàn)中，HTC已經(jīng)敗下陣來，這從HTC將旗艦手機(jī)的產(chǎn)量削減30%，其第二季度將減記9300萬美元資產(chǎn)的最新消息中也得到了佐證。

至于為何HTC會在新一輪旗艦機(jī)的爭奪中敗下陣來，除了高端機(jī)市場趨于飽和導(dǎo)致競爭更趨激烈外，HTC與前代M8,甚至是M7相比缺乏差異性賣點(diǎn)應(yīng)是主要原因。與之相比，雖然業(yè)內(nèi)對于蘋果iPhone6和三星Galaxy S6也有所謂創(chuàng)新不足的詬病，但與HTC相比，蘋果、三星與自己前代產(chǎn)品相比至少有差異化的特性，例如iPhone6的大屏和三星Galaxy S6的曲面屏等。我們在此之所以分析HTC旗艦機(jī)，是因?yàn)楦叨薍TC One M9仍是HTC營收和利潤及品牌形象的重要來源和保證。不過從市場表現(xiàn)看，決定HTC今年發(fā)展推力的因素已不復(fù)存在。

隨著而來的是，由于HTC今年上半年，直至全年在高端市場的失利，其不得不在中低端市場尋求彌補(bǔ)高端市場損失的增長機(jī)會。但業(yè)內(nèi)知道，中低端市場目前是手機(jī)廠商，尤其是中國手機(jī)廠商最為集中且競爭最為慘烈的市場，這種慘烈表現(xiàn)在高端配置中端價格，中端配置低端價格，低端手機(jī)賠本賣，也就是說HTC的中端手機(jī)市場面臨的是中國手機(jī)廠商高端手機(jī)的競爭(同在一個價格區(qū)間)，這里就不得不提及HTC的定位和市場策略。雖然說去年HTC就加大了中低端手機(jī)市場開拓的力度，并且好似取得了一定的斬獲，但從骨子里HTC的高端情結(jié)始終未改，進(jìn)而造成HTC在中低端市場的競爭中患得患失，喪失了去年在中低端市場攫取更多市場份額的機(jī)會。

更讓我們覺得HTC無望的是，在今年的MWC上，HTC高層再次否定與中國廠商（例如聯(lián)想、小米等）的競爭，即他們不是HTC的競爭對手（暗喻蘋果和三星才是），加上之前王雪紅、周永明都屢屢表達(dá)表達(dá)對廉價手機(jī)的不屑。那么在今年全球手機(jī)(包括中國)市場增長放緩，競爭更為激烈，且HTC又在高端市場與認(rèn)為是自己競爭對手的競爭失利的現(xiàn)實(shí)之下，HTC患得患失的搖擺戰(zhàn)略仍未改變，讓其更難言什么機(jī)會。

值得一提的是，去年HTC之所以業(yè)績有所反彈，與其成本的削減不無關(guān)系。即并非是中低端市場表現(xiàn)有多么出色和具有競爭力。而正是由于去年HTC就已經(jīng)開始成本的削減，意味著今年下半年HTC掌門人王雪紅實(shí)施的四項(xiàng)舉措之一的降低成本的空間或者通過降低成本遏制業(yè)績下滑的作用已經(jīng)被提前釋放。至于其他的諸如強(qiáng)化智能型手機(jī)發(fā)展、內(nèi)部流程優(yōu)化、積極發(fā)展新業(yè)務(wù)的舉措至少在短期內(nèi)也難以見到實(shí)際的效益，且充滿變數(shù)。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，自HTC One M9發(fā)布至今，HTC的股價已累計下滑了50%，目前市值僅為20億美元左右，而在2011年HTC鼎盛時期，其市值曾高達(dá)338億美元。雖然HTC不久前推出了所謂的整改策略，但由于其核心智能手機(jī)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略依舊搖擺和盲目、產(chǎn)品競爭的乏力，（絕非王雪紅所言的營銷出了問題這般簡單），復(fù)蘇的可能性幾乎為零。加之其沒有諸如黑莓一樣的獨(dú)立生態(tài)系統(tǒng)和專利等這些可以保值，至少減緩企業(yè)貶值的積淀，HTC未來的市值走向只能是越來越低，所以我們認(rèn)為，王雪紅對于股東最好的致歉就是擇機(jī)將HTC出售。

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