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| 本文作者： 劉子榆 | 2016-07-22 18:41 |
對(duì)于全球范圍的創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)投機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，持續(xù)半年多的資本寒冬所帶來(lái)的影響似乎仍然在持續(xù)。
日前，頂尖會(huì)計(jì)師事務(wù)所中的“四大”之一畢馬威（KPMG）和CB Insights共同發(fā)布了2016年第二季度全球VC風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)兩個(gè)季度的下降之后，VC風(fēng)險(xiǎn)投資的交易金額較第一季度有小幅度上升，但是交易數(shù)量卻接連四個(gè)季度下降。
總的來(lái)說(shuō)，在剛過(guò)去的第二季度里，全球風(fēng)投共完成1886宗交易，總資金達(dá)到274億美元。其中，北美交易數(shù)達(dá)到1117宗，資金為171億美元；歐洲完成385宗交易，達(dá)到28億美元；而亞洲則完成交易343宗，總資金達(dá)到74億美元。
交易總金額上升而交易數(shù)量下降的原因主要在于一些行業(yè)巨頭，如照片分享應(yīng)用Snapchat、滴滴出行以及Uber的融資規(guī)模巨大，占到第二季度風(fēng)投總量的較大比重。事實(shí)上，在北美，光是Uber和Snapchat就募得逾45億美元的投資，而北美全球總募集金額才為171億美元。
然而在本季度，尤其是受英國(guó)退歐公投的影響，導(dǎo)致許多投資者停止大量的投資；以及即將到來(lái)的美國(guó)總統(tǒng)選舉也導(dǎo)致美國(guó)利率的隱性增長(zhǎng)；同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的停滯同樣增加了投資者的顧慮，這些都對(duì)全球風(fēng)投現(xiàn)狀帶來(lái)了不利影響。
下面讓我們來(lái)看看下這篇由KPMG International和CB Insights共同發(fā)布的報(bào)告的主要內(nèi)容。
全球交易活動(dòng)明顯放緩，北美交易量明顯下降
2015年在風(fēng)險(xiǎn)投資交易的數(shù)量和金額上都是一個(gè)巔峰年，相比之下，2016年則冷靜了不少。雖然交易金額有小幅度的上升，但是交易數(shù)量及活躍程度已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)季度下滑。
其實(shí)在2015年第四季度和2016年第一季度，全球投資交易活動(dòng)已明顯減少，然而在2016年第二季度，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)持續(xù)跌破到1886，同比下降了6％。尤其是在北美洲表現(xiàn)更為明顯。北美交易數(shù)量在經(jīng)歷2016年第一季度的小幅上升后，在第二季度又出現(xiàn)了下降的跡象，交易數(shù)只有1117，這是自2011年第二季度以來(lái)的歷史最低，不過(guò)交易金額卻上升至171億美元，這得力于一些大型企業(yè)的融資金額巨大。
英國(guó)脫歐對(duì)歐的影響力有待考量
在2015年，歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資的資金籌集和交易活動(dòng)曾出現(xiàn)過(guò)鼎盛時(shí)期，共計(jì)有1600單交易，總價(jià)達(dá)到140億美元。而截止到目前，今年歐洲共募集63億美元投入到750單交易中。
第二季度的交易金額同比上一季度驟減了40%，但是交易量卻有緩慢回升。從現(xiàn)在的運(yùn)行率來(lái)看，居于2014年和2015年交易活動(dòng)和投資的中列，由此看來(lái)英國(guó)脫歐對(duì)歐洲風(fēng)投的全盤影響還有待考量，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)尚早。
不過(guò)，大部分投資者都承認(rèn)他們下意識(shí)地認(rèn)為英國(guó)脫歐并不是一個(gè)正確的選擇。一些投資者對(duì)于英國(guó)脫歐采取觀望態(tài)度，希望再考量一段時(shí)間再進(jìn)行交易或者投資，畢竟英國(guó)脫歐之后有太多的不確定性了；也有一部分人表示這也可能帶來(lái)一些新的機(jī)會(huì)，基于利益優(yōu)先的考慮，交易仍會(huì)照常進(jìn)行。
亞洲交易量下降12%，種子交易份額小幅上升
近年來(lái)，亞洲交易活動(dòng)數(shù)量及金額都保持著平穩(wěn)上升，然而2016年卻出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。截至目前，2016年共籌得146億美元用于732宗交易中。今年第二季度的交易數(shù)量也比上一季度下降了12%。自2016年第一季度以來(lái)，雖然大部分平臺(tái)的數(shù)據(jù)都在下降，但亞洲的種子交易相對(duì)穩(wěn)定，相比前一季度的33％，2016年第二季度亞洲種子交易份額小幅增長(zhǎng)至39％。
科技公司所占比重最高，醫(yī)療次之
報(bào)告顯示，在全球風(fēng)投交易公司中，科技公司占了最大的比例。自2015年第二季度至2016年第二季度，一直保持占比在70%以上；其次是醫(yī)療公司，在9%到12%之間浮動(dòng)。在科技領(lǐng)域中，又以互聯(lián)網(wǎng)和電子通信公司所占比重最大，超過(guò)交易類型的一半以上。
獨(dú)角獸企業(yè)現(xiàn)狀不容樂(lè)觀
據(jù)KPMG International和CB Insights共同發(fā)布的季度數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去四個(gè)月內(nèi)全球共誕生了7家獨(dú)角獸企業(yè)（估值超過(guò)10億美元且成立一年的初創(chuàng)企業(yè)），但也有17家企業(yè)不及市場(chǎng)預(yù)期，遭遇了“掉價(jià)事件”（down event），也就是說(shuō)公司以一個(gè)較低的估值進(jìn)行融資或被收購(gòu)。這一數(shù)據(jù)已經(jīng)比上一季度好了太多，只是不像去年兩位數(shù)的增長(zhǎng)那么夸張罷了。獨(dú)角獸企業(yè)誕生數(shù)量在去年第三季度達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)共催生了25家。
KPMG負(fù)責(zé)人Brian Hughes表示，由于現(xiàn)在全球風(fēng)投交易活動(dòng)的發(fā)展十分緩慢，更換投資人這樣的事情就顯得尤為慎重。很多在2015年進(jìn)行首次公開募股(IPO)的備受矚目的科技企業(yè)目前的交易股價(jià)仍然低于其發(fā)行價(jià)，這使得未上市企業(yè)的估值承受了不少的壓力。再加上市場(chǎng)對(duì)中國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的擔(dān)憂，這些不利因素都會(huì)持續(xù)帶給風(fēng)投機(jī)構(gòu)不少壓力，使得全球投資活動(dòng)受阻。
在過(guò)去的五年中，人工智能的風(fēng)投經(jīng)歷了快速的增長(zhǎng)，從2011年的2.82億美元到2015年的24億美元，包括Google、GE（美國(guó)通用電氣公司）、Intel、三星在內(nèi)的全球風(fēng)險(xiǎn)投資者都在此領(lǐng)域十分活躍，預(yù)計(jì)明年也將持續(xù)保持進(jìn)一步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在全球風(fēng)投現(xiàn)狀不景氣的當(dāng)下，人工智能仍保持著相對(duì)較強(qiáng)的承受力，這可以歸因于一個(gè)事實(shí)，那就是AI技術(shù)支撐著無(wú)數(shù)創(chuàng)新行業(yè)的發(fā)展，從無(wú)人駕駛汽車到機(jī)器人咨詢平臺(tái)，AI技術(shù)在推動(dòng)全球創(chuàng)新方面功不可沒(méi)。
同樣，虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域的風(fēng)投在2016年Q2季度也得到了明顯的提高，全球風(fēng)險(xiǎn)投資者和虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)公司公布了一項(xiàng)價(jià)值100億美元，用于投資其相關(guān)創(chuàng)新項(xiàng)目的專項(xiàng)基金。這項(xiàng)基金也為后續(xù)的全球風(fēng)險(xiǎn)投資者在此領(lǐng)域的下注提供了借鑒意義。預(yù)計(jì)VR領(lǐng)域在不久后的將來(lái)會(huì)實(shí)現(xiàn)指數(shù)型的上升。
與前一季度相比，數(shù)字醫(yī)療的交易數(shù)量和交易金額都出現(xiàn)了下滑的跡象，其中交易數(shù)量跌至104起，下降了24%，交易總額下降3%。而安全防御則出現(xiàn)了輕微回升的現(xiàn)象。令人寬心的是，與今年相比較的標(biāo)準(zhǔn)是各項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)下多個(gè)紀(jì)錄的2015年，因此出現(xiàn)些許收縮并不令人過(guò)于驚訝。
CB Insights聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Anand Sanwal 稱未來(lái)數(shù)個(gè)季度的交易活躍度都難以提升，但是部分交易能將投資總額保持在一個(gè)較高的水平。在很大程度上，這些大手筆交易可以掩蓋市場(chǎng)疲軟的現(xiàn)狀，使之看起來(lái)較為健康。“雖然交易金額總量看起來(lái)糟糕，尤其是與2015年第三季度相比，但是從一個(gè)更長(zhǎng)的時(shí)間段來(lái)看，交易數(shù)量和金額總量還是非常健康的。換句話說(shuō)，天還沒(méi)有塌下來(lái)，未來(lái)是充滿可能性的。”
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