Uber的400億美元估值有沒有水分？

Uber最近的融資，把他們推到了私人公司估值的“平流層”。根據5號的消息，它完成了12億美元的融資，估值400億美元，這比Airbnb，Snapchat，還有Dropbox這些公司的估值高出四倍多，是Pinterest的八倍，Lyft的五十倍，是Instacart的一百倍。

這樣就完了？據路透社報道，Uber又表示要出售10億美元的可換股債券，持有人可在Uber上市（看樣子是很有可能）后，將其換為公司股份。這些錢都會幫助Uber進一步擴張。

新聞一出，整個科技圈都為之一震。人們用了很多詞來形容，比如令人瞠目、荒謬可笑，還有無聊荒誕。有人也說這預示著一場泡沫，一次即將來臨的破產。

但是當你仔細將Uber的估值和一些大型上市科技公司比較的話，會發現其實它其實并不高。亞馬遜，Facebook，微軟，甲骨文，他們的市值比Uber目前的估值要高得多。當然，Twitter要小得多。基本上，投資人認為Uber的市值應該和雅虎或eBay差不多，但是要比上市時的Twitter高。實際上對投資人而言，這種說辭并不奇怪，現在科技圈都喜歡“吹”，而且也喜歡對市場趨勢下注。

Uber驚人的估值意味著科技行業融資的本質正在發生改變。很多公司會繼續保持私有性質，他們會開發自己的產品，但是卻不希望被公開市場所窺探。Uber正在引領這種趨勢，它是一種全新增長模式的先行者。

之前沒有太多先例，所以你很難知道Uber最終選擇上市會是什么樣子。他們有足夠多的錢和時間去優化自己的業務，因此如果和那些不久前上市的公司做比較，然后就說估值過高，的確有些不公平。我們正在新的游戲規則下“打比賽”。

還有另外一個視角可以去看待Uber的估值。公司CEO Travis Kalanick并不滿足于只做一個汽車分享應用，他計劃進軍城市物流和貨運領域，做任何可能做的工作，比如快遞食物，運送供給。當Uber在國際貓節上快遞小貓時，它不是在宣傳，事實上是在測試自己的物流業務。

也許Uber應該和公共交通、物流以及汽車公司做下比較。像福特和特斯拉這樣的公司算是Uber的遠方表親，但是Kalanick希望Uber可以讓人們不再擁有汽車，它其實是汽車公司的競爭對手，當然也是聯邦快遞和UPS這些物流公司的競爭對手。

而Uber的估值還不到UPS市值的一半，但是接近于聯邦快遞（510億美元）。從汽車公司的角度來看，這個數字似乎還挺樂觀的，因為福特和通用汽車的市值并沒有Uber的估值那么高。特斯拉和Hertz的市值，一個290億美元，一個110億美元，也比Uber公司400億的估值要低。

Uber的投資人認為，一旦Uber上市，它的市值至少有通用汽車加福特市值的一半，而且肯定會比特斯拉加Hertz高。

VIA gigaom

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